隨著上市公司半年度報(bào)告披露日的臨近，風(fēng)電公司的“成績(jī)單”也陸續(xù)出爐。

中國(guó)能源網(wǎng)()注意到，從本期企業(yè)披露的中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，受益于海上風(fēng)電裝機(jī)的積極趨勢(shì)吊車(chē)出租，上半年大部分風(fēng)電企業(yè)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但受原材料漲價(jià)等不利市場(chǎng)因素影響，部分風(fēng)電企業(yè)營(yíng)收下滑、凈利潤(rùn)下滑。

據(jù)中國(guó)能源網(wǎng)()不完全統(tǒng)計(jì)，上半年?duì)I收出現(xiàn)下滑的企業(yè)包括天能重工（SZ：300569）、吉信科技（SH：601218）） )、金風(fēng)科技(SZ)：002202）和和旺電氣(SH:603063）)四家公司，其中天能重工營(yíng)收跌幅最大，跌幅為18.73%。

天能重工表示，報(bào)告期內(nèi)，受“搶裝”后風(fēng)電市場(chǎng)發(fā)展波動(dòng)、鋼材價(jià)格上漲等因素綜合影響，公司營(yíng)收出現(xiàn)下滑。此外，天能重工還表示，受上述多重因素影響，報(bào)告期內(nèi)公司風(fēng)電機(jī)組塔筒產(chǎn)銷(xiāo)量也出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致公司當(dāng)期凈利潤(rùn)小幅下滑。

報(bào)告期內(nèi)，天能重工、吉信科技、和旺電氣是僅有的三家營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下滑的風(fēng)電公司。金風(fēng)科技和中環(huán)海陸（SZ：301040） 比較有意思：金風(fēng)科技營(yíng)收下滑，但凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)；中環(huán)海陸營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻有所增長(zhǎng)拒絕了。

中國(guó)能源網(wǎng)在查看兩家公司的半年度報(bào)告后發(fā)現(xiàn)，金風(fēng)科技和中環(huán)海陸的特殊情況均是有原因的。

其中，金風(fēng)科技收入下降是由于產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)的變化。據(jù)了解，隨著風(fēng)電電價(jià)的臨近，大型機(jī)組由此成為風(fēng)電行業(yè)的新趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)北京金風(fēng)科技好進(jìn)嗎，金風(fēng)科技2S的銷(xiāo)量由去年的1516臺(tái)大幅下滑至418臺(tái)。公司3S/4S機(jī)組和6S/8S機(jī)組銷(xiāo)量分別增長(zhǎng)316.80%和379.43%。可見(jiàn)，報(bào)告期內(nèi)金風(fēng)科技收入下降只是市場(chǎng)變化的階段性反映。

中環(huán)海陸受到原材料價(jià)格上漲和財(cái)務(wù)成本大幅上升的影響。據(jù)了解，報(bào)告期內(nèi)，中環(huán)海陸的經(jīng)營(yíng)??成本增加了21.01%。除了訂單增加帶來(lái)的成本增加外，原材料價(jià)格的大幅上漲也加重了公司的成本負(fù)擔(dān)。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，由于美元兌人民幣匯率下跌，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期增長(zhǎng)近50倍，高額財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加也受到侵蝕。公司凈利潤(rùn)微薄。

看完了上半年業(yè)績(jī)下滑的公司，我們?cè)賮?lái)看看報(bào)告期內(nèi)表現(xiàn)好的公司：

中國(guó)能源網(wǎng)()有不完全統(tǒng)計(jì)。受海上風(fēng)電裝機(jī)潮的影響，在風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上取得增長(zhǎng)的企業(yè)，平均收入增長(zhǎng)率為43.15%吊車(chē)公司，凈利潤(rùn)平均增速為43.15%。增長(zhǎng)率為115.37%。誠(chéng)然，上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)結(jié)果并不嚴(yán)謹(jǐn)，但不妨礙我們判斷上半年風(fēng)電企業(yè)的表現(xiàn)。

單項(xiàng)數(shù)據(jù)方面，金風(fēng)科技報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)位列統(tǒng)計(jì)公司第一，達(dá)到18.49億元；時(shí)代新材料（SH：600458）報(bào)）報(bào)告期內(nèi)，凈利潤(rùn)增速高達(dá)585.62%，是統(tǒng)計(jì)公司凈利潤(rùn)增速最快的。

此外，中國(guó)能源網(wǎng)()還對(duì)各家公司的研發(fā)費(fèi)用和債務(wù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，除天順風(fēng)能（深圳：002531）、時(shí)代新材）外，其他公司均加大了研發(fā)投入。

從研發(fā)費(fèi)用來(lái)看，以金風(fēng)科技為代表的整機(jī)廠商的投入要高于主軸、塔架、法蘭、葉片配件。其中，報(bào)告期內(nèi)，金風(fēng)科技在研發(fā)方面的投入最多，高達(dá)7.8億元。從研發(fā)費(fèi)用同比增速來(lái)看，大金重工報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用增速最高，達(dá)到207.22%。

可以預(yù)見(jiàn)，隨著風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)的不斷深入，除了整機(jī)廠商不斷加大技術(shù)研發(fā)力度外，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的相關(guān)企業(yè)也將不斷加大投入。研發(fā)支出。長(zhǎng)期來(lái)看，風(fēng)電研發(fā)投入的多少將與公司未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力密切相關(guān)。

從負(fù)債率來(lái)看，以金風(fēng)科技、銘陽(yáng)智能、韻達(dá)為代表的整機(jī)廠商負(fù)債率也明顯高于金雷、新強(qiáng)聯(lián)、泰盛風(fēng)能等配件廠商。其中，韻達(dá)股份期末負(fù)債率最高，達(dá)到驚人的88.20%；金雷股份期末負(fù)債率最低，僅為6.75%。

誠(chéng)然，高負(fù)債率的公司意味著財(cái)務(wù)方面的壓力更大。不過(guò)，中國(guó)能源網(wǎng)注意到，風(fēng)電集成商的債務(wù)主要不是擠壓企業(yè)流動(dòng)性的短期貸款北京金風(fēng)科技好進(jìn)嗎，而主要是反映生產(chǎn)狀況的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)。因此，即使韻達(dá)股份期末負(fù)債率高達(dá)88.20%，也不一定會(huì)給公司的日常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)麻煩。

相比之下，以天能重工（SZ：300569））為代表的鐵塔制造商應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待其高負(fù)債率對(duì)其經(jīng)營(yíng)的影響。中國(guó)能源網(wǎng)()注意到，報(bào)告期末，天能重工共留存15.67億元應(yīng)收賬款，還留存18.59億元在短期貸款中。同時(shí)，天能重工期末賬面負(fù)債總額為65.17億元，短期借款占公司總負(fù)債的28.53%在期末。從公司經(jīng)營(yíng)來(lái)看，天能重工短期負(fù)債較高，勢(shì)必給公司日常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)流動(dòng)性壓力。

不過(guò)，隨著擁有國(guó)資背景的珠海港集團(tuán)接手，天能重工的抗風(fēng)險(xiǎn)能力也得到了顯著提升。對(duì)于天能重工，如何妥善處置賬面留存的大額貸款，避免出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)；以及如何應(yīng)對(duì)原材料漲價(jià)等市場(chǎng)變化，使公司的收入和凈利潤(rùn)不再在天能重工的管理范圍內(nèi)。水平前必須積極面對(duì)的問(wèn)題。

（股市有風(fēng)險(xiǎn)，本文不構(gòu)成投資建議）