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神華國(guó)電合并 國(guó)家能源投資集團(tuán)開啟“煤電聯(lián)姻”

⊙記者 王雪青 ○編輯 孫放

能源改革重磅出擊。國(guó)資委28日披露，經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，國(guó)電集團(tuán)與神華集團(tuán)合并重組為國(guó)家能源投資集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“國(guó)家能源投資集團(tuán)”）。由此，一家總資產(chǎn)近1.8萬億元的國(guó)字號(hào)煤電集團(tuán)橫空出世，原有產(chǎn)業(yè)格局將迎來巨變，產(chǎn)業(yè)鏈上下游“煤電聯(lián)姻”的重組模式無疑將成為能源供給側(cè)改革與國(guó)企改革的“新標(biāo)桿”。至此，央企數(shù)量進(jìn)一步降至98家。

28日晚間，中國(guó)神華與國(guó)電電力披露重組預(yù)案：中國(guó)神華控股股東神華集團(tuán)更名為“國(guó)家能源投資集團(tuán)”，作為重組后的母公司國(guó)電大連莊河發(fā)電公司，吸收合并國(guó)電電力的控股股東國(guó)電集團(tuán)；同時(shí)，國(guó)電電力擬與中國(guó)神華將各自直接或間接擁有的相關(guān)火電公司股權(quán)及資產(chǎn)共同組建合資公司，國(guó)電電力將擁有該火電合資公司的控股權(quán)。

“中國(guó)神華與國(guó)電電力的重組屬?gòu)?qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的煤電聯(lián)營(yíng)模式，有望開啟電企重組序幕。煤電聯(lián)營(yíng)可有效降低火電企業(yè)成本和盈利波動(dòng)，打破煤電供需矛盾；同時(shí)，隨著火電行業(yè)集中度提高，將進(jìn)一步消除產(chǎn)能過剩，提高全行業(yè)盈利水平。”一位資深電力行業(yè)人士指出。

集中火電資產(chǎn)提升競(jìng)爭(zhēng)力

據(jù)公告披露，為形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)關(guān)系，增強(qiáng)發(fā)電業(yè)務(wù)的區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)電電力擬與中國(guó)神華各自以直接或間接擁有的相關(guān)火電公司股權(quán)及資產(chǎn)共同組建合資公司，國(guó)電電力擁有合資公司控股權(quán)。合資雙方以標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估值為依據(jù)并經(jīng)協(xié)商確定雙方出資比例。根據(jù)預(yù)估結(jié)果，國(guó)電電力出資的標(biāo)的資產(chǎn)的作價(jià)合計(jì)約為373.73億元，中國(guó)神華出資的標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)合計(jì)約為292.74億元。

設(shè)立合資公司一舉解決了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。合并后，國(guó)家能源投資集團(tuán)將成為國(guó)電電力及中國(guó)神華的控股股東，兩公司在發(fā)電業(yè)務(wù)上面臨同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)吊車公司，而雙方選擇資產(chǎn)區(qū)域重合度較高的火電發(fā)電業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，并由國(guó)電電力控股合資公司，可有效解決這一問題。

具體來看，國(guó)電電力的標(biāo)的資產(chǎn)包括：大同第二發(fā)電廠、大連開發(fā)區(qū)熱電廠等三家電廠資產(chǎn)，國(guó)電電力大同發(fā)電有限公司、國(guó)電電力大連莊河發(fā)電有限公司等17家公司股權(quán)，以及浙江浙能北侖發(fā)電有限公司、浙江浙能樂清發(fā)電有限公司等兩家參股公司股權(quán)。上述資產(chǎn)涉及控股在運(yùn)裝機(jī)容量2966.75萬千瓦，參股在運(yùn)裝機(jī)容量462萬千瓦，在建裝機(jī)容量756萬千瓦。

中國(guó)神華的標(biāo)的資產(chǎn)包括：神華神東電力有限公司薩拉齊電廠、上灣熱電廠等三家電廠資產(chǎn)，神華國(guó)華國(guó)際電力股份有限公司、保德神東發(fā)電有限公司等14家公司股權(quán)，以及參股公司浙江浙能嘉華發(fā)電有限公司。上述資產(chǎn)涉及控股在運(yùn)裝機(jī)容量2783萬千瓦，參股在運(yùn)裝機(jī)容量440萬千瓦，在建裝機(jī)容量396萬千瓦。

國(guó)電電力方面表示：“本次資產(chǎn)重組將有效提升公司火電業(yè)務(wù)集中度，減少同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)，重組后，國(guó)電電力的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅增加國(guó)電大連莊河發(fā)電公司，營(yíng)業(yè)收入、合并報(bào)表凈利潤(rùn)都將較大幅度提高，將更加突出國(guó)電電力常規(guī)能源發(fā)電主業(yè)，大幅提升市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。”

其中，中國(guó)神華標(biāo)的資產(chǎn)主要集中在浙江、安徽、江蘇等地，將進(jìn)一步提高國(guó)電電力在上述區(qū)域電力市場(chǎng)的占有率。數(shù)據(jù)顯示，2016年，中國(guó)神華煤炭對(duì)內(nèi)部火電廠銷售占自身煤炭銷售的21.6%，合資公司的組建，有利于深化雙方業(yè)務(wù)合作，形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)關(guān)系，充分發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享。

煤電聯(lián)營(yíng)解決供需矛盾

“此次神華集團(tuán)與國(guó)電集團(tuán)的重組，是新時(shí)期能源改革的第一單，開拓了能源系國(guó)企改革新的探索之路。”神華有關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“可以說，神華集團(tuán)與國(guó)電集團(tuán)的重組打破了過去的行業(yè)格局，勢(shì)必在能源產(chǎn)業(yè)引發(fā)新一輪煤電企業(yè)合并熱潮。”

“煤炭企業(yè)與發(fā)電企業(yè)重組，形成同一主體是煤電聯(lián)營(yíng)的較好形式，能夠形成全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。”中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦對(duì)上證報(bào)記者表示，作為電力產(chǎn)業(yè)鏈的上下游——火電和煤炭行業(yè)之間的供需矛盾一直是制約我國(guó)社會(huì)發(fā)展的問題之一，由于電價(jià)機(jī)制影響，煤電聯(lián)動(dòng)尚不協(xié)調(diào)，經(jīng)常出現(xiàn)“煤好電不好”的情況。過去一年多來，煤炭?jī)r(jià)格暴漲讓問題更加凸顯，火電企業(yè)的效益和效率在全面大幅下滑。重提煤電一體化，或許能夠扭轉(zhuǎn)煤炭行業(yè)當(dāng)前的低迷現(xiàn)狀，并為電力體制改革的推進(jìn)提供助力。

中國(guó)神華作為世界排名第一的煤炭企業(yè)，僅2016年煤炭產(chǎn)量便接近3億噸；除主營(yíng)煤炭業(yè)務(wù)外，中國(guó)神華還擁有發(fā)電、港口運(yùn)輸、煤化工等業(yè)務(wù)。國(guó)電電力除了火電業(yè)務(wù)外，還擁有水電、風(fēng)電、太陽(yáng)能等業(yè)務(wù)。

按照神華、國(guó)電兩大集團(tuán)目前的業(yè)務(wù)范圍，合并后的國(guó)家能源投資集團(tuán)將涵蓋煤炭開采與銷售、發(fā)電與熱力生產(chǎn)、港口鐵路航運(yùn)、煤化工、金融、節(jié)能與裝備制造等業(yè)務(wù)，橫跨多個(gè)行業(yè)門類。可以預(yù)想，未來二手吊車，國(guó)家能源投資集團(tuán)將在煤炭、火電、風(fēng)電、煤制油及煤化工等四大領(lǐng)域擁有世界一流的平臺(tái)。

整合后，按2016年年底口徑計(jì)算，國(guó)家能源投資集團(tuán)資產(chǎn)總額1.78萬億元，資產(chǎn)負(fù)債率62.9%，煤炭產(chǎn)銷量分別為4.8億噸和5.8億噸，發(fā)電總裝機(jī)2.26億千瓦，其中火電裝機(jī)1.67億千瓦，年消耗煤炭3億噸，營(yíng)業(yè)總收入接近4307億元，在世界500強(qiáng)的排名接近100位（目前神華270位、國(guó)電345位），員工總數(shù)32.7萬人。

“可以預(yù)見，未來具有優(yōu)勢(shì)資源的煤炭企業(yè)與火電企業(yè)組成煤電一體化經(jīng)營(yíng)實(shí)體將成為常態(tài)。”有資深行業(yè)研究人士認(rèn)為，此次雙方設(shè)立火電合資公司將大幅提升煤電一體化程度，有效增強(qiáng)平抑煤炭和電力價(jià)格波動(dòng)的能力，形成國(guó)家能源投資集團(tuán)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

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