2020開年之初國電集團唐，國網新帥毛偉明曾赴國網綜合能源服務集團（簡稱國網綜能）調研，首次就綜合能源服務業務表態。他指出，2025年其綜合能源服務業務要實現800億元營收，成為行業主要推動者；2030年突破3000億元，成為綜合能源服務行業示范引領者。作為國網控股的涪陵電力率先成為實現該目標的先行者，成為國網整合節能業務的馬前卒。

4月7日，重慶涪陵電力實業股份有限公司（下稱涪陵電力）公告稱：“擬向不超過35名特定投資者非公開發行股票，募集資金擬用于收購國家電網下屬省綜合能源服務公司的配電網節能資產及補充流動資金等。”

此舉意味著國網公司終于要開始出手整治國網綜能比較混亂的節能業務了。

爆賺2.3億

據國際能源網記者了解，涪陵電力作為國網全資子公司——重慶川東電力集團有限責任公司控股的一家供電企業，從1999年成立以來，主營業務一直就是為涪陵地區提供供配電及電力資源開發等服務，其業績情況總體呈現平穩增長態勢。在2016年，當涪陵電力完成對國家電網所屬國網節能服務有限公司（國網綜能前身）的收購事宜，主業新增“配電網節能業務”后，涪陵電力立刻走上了業績增長的快車道。

從總營收和扣非凈利潤兩項財務數據來看，涪陵電力在切入配電網節能業務前，業績總體比較穩定。據國際能源網記者統計，在2004年-2015年這十余年間，總營收從4.46億元增長為12.5億元，扣非凈利潤則從0.26億元增長為0.77億元。其中，除2009、2010兩年處于扣非凈利潤虧損外，其余年份均呈現盈利狀態。

雖然傳統的供電業務為其來帶了較為穩定的業績增長，但我們從中不難看出，涪陵電力每年的扣非凈利潤增長速度相對緩慢，與營收資金的漲幅不成正比。十余年間，其總營收已經翻了近3倍，但扣非凈利潤大部分時候仍在0.3億元左右徘徊。

面對增收不增利的發展瓶頸，涪陵電力亟需新的業績增長點，而恰在此時，一系列政策出臺為其指明了方向。

2015年9月，國家能源局發布《配電網建設改造行動計劃（2015-2020年）》，以解決城鄉配電網發展薄弱問題，并為配電網適應能源互聯、推動“互聯網+”發展提供有力支撐。《計劃》提出，2015-2020年，配電網建設改造投資不低于2萬億元，“十三五”期間累計投資不低于1.7億元，要讓現代配電網提供安全可靠的電力供應和優質高效的供電服務，實現城鄉用電均等化，并將采用節能環保設備促進資源節約與環境友好。2017年6月，《電力發展“十三五”規劃》提出要進一步升級改造配電網，推進智能電網，將電網綜合線損控制在6.5%以內。一系列政策的出臺為配電網節能業務的發展提供重要基礎。

2016年4月，涪陵電力憑借自身優勢得到國網公司青睞，有幸有機會參與國網節能旗下的配電網節能業務，正式進入“雙主業”發展階段。

根據涪陵電力相關年報，2017年（收購完成后第一個完整年），公司營收達20.60億元，同比增長23.73%；歸母凈利潤2.26億元，同比增長34.82%；扣非后凈利潤增幅更達50.83%，業績增長主要動力來自于配電網節能業務。2018年國電集團唐，公司營收與歸母凈利潤增幅分別達18.81%和54.01%；2019年前三季度，公司營業收入18.11億元，同比增長8.33%；歸母凈利潤3.14億元，同比繼續大增49.08%。

掃清同業競爭的障礙

涪陵電力在2016年參與國網的配電網節能業務后，業績漲勢非常明顯，這一點讓國網也倍感欣慰，不過正因如此，也讓國網內部省級公司眼熱，紛紛想從中分一杯羹。這讓本來應該發展會不斷向好的國網節能業務因為國網內部的競爭變得充滿不確定性。國網急需整合這些矛盾和問題，否則將勢必影響毛偉明提出的，2025年其綜合能源服務業務要實現800億元營收的目標實現。

涪陵電力對于國網來說就是解決這些麻煩的最佳的棋子，從涪陵電力雙主業發展后的經營業績看，消除國網內部的配電網節能同業競爭的問題，涪陵電力必然要充當“統領”的角色。

受損線路

雖然“國網節能”更名為“國網綜能”，但其公司架構并未改變。據記者了解，國家電網目前開展綜合能源服務業務的主體主要包括國網綜能服務集團以及26家省綜合能源服務公司，而省綜合能源服務公司則隸屬于各省級電力公司，國網綜能服務集團和各省電力公司則同屬于國網旗下平級單位。簡言之，國網綜能與國網省屬公司旗下的綜能服務公司是競爭關系，并非從屬關系。涪陵電力和各省級電網公司的綜能服務公司如同同胞兄弟，也就是涪陵電力可以做的綜合能源服務，各省公司都可以做。

兄弟相爭的局面是國網公司不愿意看到的，因為這種競爭會產生內耗，影響公司整體的發展速度，國網公司通過對比這二十幾家公司后，決定這個“大梁”要涪陵電力去挑。

雖然涪陵電力截至去年9月的總資產只有52.07億，營收僅為19.6億元，與國網綜合能源服務上百億的營收有較大差距，但因為涪陵電力的上市公司身份，有利于國網為其便捷地注資，這也是國網綜合能源服務實現資產證券化的最快途徑，這是其他省級國網公司不具備的先天優勢，所以國網會著力培養涪陵電力挑起國網綜合能源服務的“大梁”。

不辜負才能走得遠

而隨著國網對綜合能源服務的越發重視，涪陵電力的發展前景十分可觀。但是，這并不代表涪陵電力就可以一勞永逸。不辜負國網對自身的栽培，涪陵電力需要做的工作還有很多。整合資源之后，走在臺前的涪陵電力面對的競爭對手不再是省級國網公司，而是來自華電集團、南方電網、國家電力投資集團等外部能源央企集團競爭對手的進攻。

2019年5月，華電集團發布了國內同類型企業首個綜合能源服務類行動計劃——《中國華電集團有限公司綜合能源服務業務行動計劃》。根據上述《行動計劃》，華電將按照“試點先行、全面推進、引領提升”三個階段，逐步完成加快布局綜合能源服務業務、構建“互聯網+”綜合能源服務平臺、提升綜合能源服務業務支撐能力等三大任務。

不僅如此，今年4月1日，國家電投旗下綜合智慧能源科技有限公司干部大會在北京召開。該公司董事長錢智民出席該會議。錢智民要求，要將綜合智慧能源科技公司打造成為綜合智慧能源躋身行業第一梯隊，成為國家電投新的增長極和支柱產業。

南方電網綜能A股IPO申請在今年3月也開始啟動，該公司登陸A股后吊車，或將成為中國綜合能源領域最大的由電網公司控股的上市公司……

由此可見，涪陵電力面臨的競爭對手各個實力強勁，與之相對應的涪陵電力卻是在國網庇護下成長起來的。目前涪陵電力走得是供配電和節能的雙主業路線。供配電業務一直中規中矩，比較穩定，涪陵電力的配電網節能業務基本依賴于國網系統內部供養，這種背靠大樹的方式一方面讓其拿到國網配電網節能業務的特許經營權，形成一道外界難以逾越的護城河。但另一方面，這種客戶高度集中的經營方式的隱患也是非常明顯的。

首先，大客戶的采購具有階段性的特點，可能有時訂單不斷，而有時訂單卻又寥寥無幾，在這種情況下，公司的業績就容易出現巨幅波動，并且其業績的可預期性也相對較差。其次，涪陵電力配電網節能業務的核心競爭力其實并不是在市場競爭中形成的，而是直接源于國家電網，而這種命運不掌握在自己手里的狀態吊車，勢必會加劇其未來配電網節能業務的不確定性。曾經在國網庇護下成長的涪陵電力，能否將如狼似虎的競爭對手擊落馬下？由于國網開展綜合能源服務業務較早，有一定的先天優勢，涪陵電力需要再加一把勁兒，火力全開迎接即將到來的“殺局”。