兩大央企中電投集團與國家核電技術公司（下稱“國家核電”）合并的消息終于得到中電投旗下多家上市公司的公告證實，這意味著繼高鐵領域的南北車合并之后，國家在核電領域的大手筆整合也拉開帷幕。同時，該信息也透露出央企重組不再局限于單個央企內部資產倒騰，而央企與央企之間的合并重組或成為新模式。

兩央企合并做強核電產業

2月3日晚，中電投旗下的上市公司上海電力、吉電股份、東方能源等齊發措辭一致的提示性公告，證實中電投與國家核電的重組工作已經啟動。公告稱，近日就交易所問詢事項書面函詢了控股股東及實際控制人中電投集團，公司同時收到中電投集團《關于聯合重組事宜的通知》稱，國務院國資委已通知中電投集團啟動與國家核電技術公司聯合重組的工作，具體方案待定，中電投集團將根據工作進展情況依據有關規定及時履行信息披露義務。

雖然此前多個渠道均透露兩大核電央企整合事項獲得決策層通過，不過3日晚多家上市公司公告最終證實，無疑將進一步推高市場對于國資改革、央企集團整合的預期。此前，同樣合并呼聲甚高的中國南車與中國北車的合并在2014年末最終成行中電投集團與國家核電技術公司，而中電投與國家核電的整合，無疑再次顯示出國家做大做強高鐵、核電兩張中國高端制造名片的決心。

回查資料，中電投在規模上位居國內第五大發電集團，同時也是中國僅有的三家持有核電站運營牌照的央企，不過，與另外兩家核電運營商——中核、中廣核相比，中電投的核電設計與運營實力遜色不少。另一方面，國家核電是三代核電技術AP1000的受讓方以及引進消化吸收的主體，同時也是國產三代核電技術CAP1400的技術創新方，但由于國家核電當初設立的目的主要在于引進與消化國際先進核電技術，所以并沒有核電運營資格，在核電運營與盈利能力方面略顯尷尬。近年來，業內對于兩家央企優勢整合、強強聯手的預期與呼聲甚高。

“兩個核電央企的整合此前一直是只打雷不下雨，真正讓高層下定決心的，還是核電技術作為中國高端制造的名片對外輸出的戰略地位已經變得空前重要，只有通過整合來避免內耗、實現優勢互補，這個邏輯和南北車的整合如出一轍中電投集團與國家核電技術公司，南北車合并更強調避免內耗，而核電集團的整合更多是為了實現優勢互補。”一位長期跟蹤核電行業的私募人士對上證報記者表示。

“集團層面的整合對旗下上市公司的影響，也是我們一直在關注的內容。”該私募人士表示。

合并之后如何登陸資本市場

目前，中電投旗下的A股上市公司包括上海電力、吉電股份、東方能源、露天煤業、中電遠達。而國家核電旗下還沒有上市公司平臺。兩大集團合并之后的核電資產如何登陸資本市場？投資者對此浮想聯翩。上海電力等上市公司近期股價持續大漲即與此想象有關。

對此，有分析人士表示，目前，上述A股公司在中電投旗下已有不同的定位，如中電遠達主要定位環保平臺，中電投與國家核電合并后直接通過注資中電投旗下某上市公司的方式登陸A股的可能性較低。公開資料顯示，中國計劃到2020年建成核電裝機5800萬千瓦，在建核電裝機3000萬千瓦，相關核電集團無疑將進行較大規模的融資，其中，中廣核已于2014年12月登陸港股，募資金額超過200億港元。市場人士預計二手吊車，中電投與國家核電合并之后的新主體不排除獨立啟動IPO以實現規模龐大募資之可能。

不過，注資預期也并非空穴來風，2011年7月，上海電力發布定增預案，公司擬向控股股東中電投等發行股份吊車，募集資金用于收購中電投集團持有的禾曦能投公司的全部股權，禾曦能投公司的主要資產為江蘇核電30%的股權、秦山三期20%的股權和秦山二期6%的股權。不過，由于市場環境的巨變導致股價與定增底價長期倒掛，該方案最終夭折。不過，上海電力于2015年1月30日發布過異動公告：中電投稱，截至目前及未來三個月內，不存在重大事宜或涉及公司的重大資產重組等重大信息。（記者 施浩）