楊文俊卸任蒙牛總裁職務 中糧地產孫伊萍接任

房地產庫存超5萬億

日前，中國南車所屬客車制造企業在最近兩次鐵道部車輛采購招標中獲得總計約16億元鐵路客車訂單。而鐵道部11月10日表示，根據客貨運輸需要和新建鐵路投產情況，明后兩年計劃安排機車車輛購置投資3000億元左右。據了解，國務院關于拉動內需的常務會議召開后，鐵道部根據當前運輸需求，連續兩次開展客車招標，共計增加采購1500輛鐵路客車。中國南車旗下的南車南京浦鎮車輛公司和南車四方機車車輛股份公司的中標數量占到訂單份額五成以上。中國南車中標的客車為25G型，種類包括硬臥車、軟臥車、硬座車、餐車中國中車股票最高價吊車公司，此批客車要求從今年年底開始交付，到明年2月前全部交付完成。

事實上，近期國家提出了10項擴大內需的措施二手吊車，核準了包括鐵路、公路、機場、核電站、抽水蓄能電站等一攬子基礎設施建設項目。在這一系列刺激經濟的措施中，鐵路投資被認為是拉動內需的火車頭。換句話說，16億元的大單對于中國南車來說，或許僅僅是剛剛開始。

中國南車目前是全球最全面的軌道交通裝備制造商和解決方案提供商之一，產品系列已經覆蓋了全部的軌道交通設備，已經具備了高速動車組、長交路機車、高速城軌地鐵車輛、重載貨車等中高端產品的研制能力。其產品系列比龐巴迪、西門子、阿爾斯通等世界知名企業更全面。目前公司規模位于阿爾斯通、西門子和龐巴迪之后，位居世界第四位。

在國內市場上，公司各業務領域的市場占有率均超過或接近50%。在國際市場上，鞏固了亞非市場，拓展了中東、南亞、澳洲、南美等市場。2007年出口簽約額近6億美元，產品出口發展空間大。

從整體行業發展狀態看，目前國內鐵路建設步伐加快、投資加速，鐵路設備擁有量亟待擴張。再加上拉動內需的明確政策取向，預計2009年整個機車車輛采購額將比之前鐵道部的規劃有15-20%的增加。

從公司盈利能力的持續性來看，中國南車獨特的定價方式可以確保其產品的盈利能力。首先，傳統產品采取成本加成的定價方式，可以保證產品的毛利率不受原材料價格波動的影響；第二，高技術含量產品采取議標的定價方式，使得其毛利率高于貨車等傳統產品。鐵路行業設備投資加速，主要體現在對高技術含量產品的需求加快，包括動車組和大功率交流傳動機車等。隨著這部分產品的銷售占比不斷提高，公司整體毛利率也將會不斷提高。

6億解禁股設下“問號”

對于今年以來絕大多數面臨解禁壓力的上市公司來說，解禁股上市對于股價來說是絕對的利空，海通證券(600837,股吧)就是一個很明確的例子。但是，中國南車的A股有機會做出不一樣的回答。

公開資料顯示，中國南車網下配售的6億股將于該公司公開發行上市日（即2008年8月18日）起鎖定三個月后流通，也就是說，該部分股票將于2008年11月18日起上市。從規模上看，這6億解禁限售股數量占目前公司A股流通股股本的25%，占總股本的5.07%。從股價上來看，按2008年11月13日的收盤價4.05元計算，較發行價2.18元已上漲了85.78%。從股本結構上來看，解禁后國家持有68.16億股，占總股本的57.57%；A股流通股從目前的24億股增加到30億股,占總股本的25.34%，H股20.24億股,占17.09%。

從上周中國南車二級市場的表現來看，機構顯然對于中國南車的股份有著“惜售”的心態。上周，中國南車A股共有四個交易日（上周五該因召開股東大會停牌一天），其中兩個交易日小幅下跌，另兩個交易日放量漲停，尤其是中國南車臨時停牌之前的最后一個交易日，創出了16.49%的換手率以及4.05元/股的上市以來最高收盤價。這從側面表明了機構對于中國南車后市的看好。這一點也得到三季報數據的印證。基金三季報顯示，共計有48只基金提前布局中國南車，共計持有6.4億股，占該股流通比為31.42%；中國南車的前十大流通股股東中，8席都為基金占有。其中，南方績優為其第一大流通股股東，持股1.7億股，其次，海富通精選(行情,凈值,基金吧)為其第3大股東，持股8000萬股。還有包括大成創新、匯添富均衡增長(行情,凈值,基金吧)、華安創新(行情,凈值,基金吧)、海富通收益、華夏紅利(行情,凈值,基金吧)ETF和長盛同德主題增長(行情,凈值,基金吧)等6只基金進入該股前十大流通股股東名單。

業內人士指出中國中車股票最高價，在目前市況下，原配售對象缺乏拋售中國南車更換其他更好投資標的而獲利了結的動力，更有可能的是選擇持有。因為在目前國家采取擴張性的財政政策，加大鐵路投資的背景下，增長預期明確的中國南車因直接受益而成為良好的防御性品種。