一度觸到千億市值

遙想十幾年前，退市銳電的名字還叫做華銳風電，公司主要從事風力發電設備的生產與銷售。招股說明書顯示，華銳風電曾先后兩年（2008-2009）保持中國風電設備市場占有率第一。

在此背景下，2011年1月，公司以高額發行價90元/股登陸A股，“自主研發”、“行業龍頭”、“風投追捧”等諸多光環讓其備受投資者追捧，市值一度超過900億元，募資94.6億元。

然而好景不長，華銳風電上市即破發，當天盤中最高價88.8元/股也成為了公司的歷史最高價。

彼時，市場對華銳風電褒貶不一，風電行業前景仍然模糊。

可即便如此，也沒有人料到，華銳風電的財務指標會突然“變臉”。

2011年，公司營收腰斬，凈利潤狂瀉近80%。2012年，營收再度腰斬，凈利虧損近6億元。

事后查明，2011年華銳風電為了粉飾業績，虛增營收24億，虛增利潤2.78億，約占當年利潤總額的40%。用現在的話說，華銳風電的行為就是財務造假，只不過當時處罰較輕，讓它逃過一劫。

同年，因大規模集中式發展風電導致脫網及產能過剩等問題，國家能源局收緊對風力發電項目的審批，行業整體出現滑坡。

回顧華銳風電的業績變化，其虧損之大讓人觸目驚心。

2011年凈利潤：5.99億；2012年凈利潤：虧損5.83億；2013年凈利潤：虧損37.64億；2014年凈利潤：0.873億；2015年凈利潤：虧損44.52億；2016年凈利潤：虧損30.97億；2017年凈利潤：1.15億；2018年凈利潤：1.85億；2019年凈利潤：0.33億。

換而言之，華銳風電進入資本市場的九年時間里吊車公司，有四年巨額虧損。計算扣非利潤，華銳風電除上市那年，其他年份無一盈利，總計虧掉108億元。

這是一個驚人的數字，從2011年起，它沒有給投資者留下任何希望，股東基本淪為炮灰。

“風電巨頭”慘淡謝幕

那么問題來了，華銳風電上市的真正目的是什么呢？

2012年到2017年，華銳風電因長期虧損幾次被逼到退市邊緣，好在有大股東扶持，最終都起死回生。

2014年，華銳風電通過債轉股引入了東方富海和匯能集團兩家公司，借助其收購應收賬款的17.8億元實現賬面盈利，度過了第一次危機。

2016年底，由大連國資委全資控股的大連重工起重集團（下稱重工起重）成為華銳風電第一大股東。

2017年，重工起重以2.425億元的價格受讓華銳風電兩家全資子公司股權，為華銳風電帶來約1.8億元的利潤。華銳風電還從大連華銳重工、大連重工機電公司取得4.13億元質量賠償收益，兩者均是是重工起重的下屬公司。上述輸血使2017年華銳風電營業收入同比下降85.11%的情況下，凈利潤為1.15億元，同比扭虧為盈。

但這畢竟也不是長久之計，雖然千方百計地“制造”利潤華銳風電股票股價，但公司的經營狀況沒有得到改善，業務仍在減少，運營成本直線上升。

市場上更是有一種聲音，認為華銳風電在錘死掙扎，不知能堅持到何時。

壓垮駱駝的最后一根稻草，出現在2018年。華銳風電的股價首次跌破面值（1元）。

堪稱失敗的自救

散戶們想不通，從90元/股到跌破面值，問題出在哪呢？

原來在上市之初，華銳風電實行了多次高送轉；2015年大牛市，公司的股價也曾來到10.9元，上漲了5倍之多。但這些增長并沒有給華銳風電的主營業務帶來實質性幫助。相反吊車，還招來了大股東的集體減持。

回顧往年公告：持股6.96%的股東西藏新盟投資發展有限公司減持到5%以下；持股7.96%的股東遠質投資有限公司減持到 5%以下；持股19.85%的原第一大股東萍鄉市富海新能累計減持至5%以下；持股16.86%的原第二大股東大連重工減持至 15.51%，成為第一大股東。

類似的情節在股市里每天都會上演華銳風電股票股價，大股東選在股票高位時兌現利潤，畢竟在他們看來，套現遠比和公司一起冒險要實惠得多。最終在2018年10月，華銳風電跌穿1元生死線，并且連續11天股價低于面值。

緊要關頭，華銳風電以不超過1.2元/股的價格開始回購股份，回購資金總額不低于5000萬，不高于2億，回購股份數量占總股本的0.69%―2.76%。隨后，公司股價回升至1.03元。

2019年11月5日，華銳風電為了挽救股價選擇故技重施。在那之后，公司的股價一路小幅上漲，在今年1月9日達到本輪的高點1.18元/股。但是隨后又接連下跌，持續徘徊在1元附近。

大股東被逼無奈，開始聯手救價。

最后的希望破滅

3月31日晚間，華銳風電披露，公司股東大連重工、北京天華中泰、萍鄉富海新能將其所直接持有的公司股份共計13.68億股表決權委托給中俄絲路和中俄發展，該協議生效后，公司控制權將從無實際控制人、無控股股東變更為王峰為公司實際控制人、中俄絲路和中俄發展擁有公司最大表決權份額。

受此消息影響，4月1日-3日，華銳風電收獲三連板，一度讓外界以為或可暫逃退市風險。

不過該收購馬上被監管叫停。4月6日，華銳風電再遭一記重錘。上交所決定對華銳風電及公司董事長兼總裁馬忠予以公開譴責。

此后，華銳風電股價跌停，無力回天。