根據中國工程機械工業協會數據，2019年7月挖掘機銷量為12346臺，同比增長11.0%，其中，國內市場銷量10190臺，同比漲幅9.1%。出口銷量2156臺，同比漲幅20.7%。

一、7月挖機銷量超預期

7月份國內挖機銷量為10190臺，同比增長9.1%，增速高于5-6月份，扭轉了行業持續下滑的預期。分類別來看，大中小挖銷量分別是1720、2741和5729臺，同比分別增長-3.0%、2.0%和17.5%，增長主要由小挖帶動。根據最新的行業摸底情況，行業內對8月份國內銷量預期較為樂觀，認為銷量同比持平或略有增長，估計增速區間在0-10%。出口方面，7月份銷量為2156臺，環比6月份有所下降，我們判斷后續仍有可能繼續向上。

二、7月份總體開工環比改善

根據我們跟蹤的開工指標來看，7月份開工情況有明顯改善；根據小松官網，7月份小松開工小時數為130.1小時，同比下降2.9%，環比上升4.9%。開工有所好轉，一方面是7月份社融數據中專項債單月融資4385億，創今年1月份最高規模，項目資金情況有所改善，另一方面，行業反饋可能跟近期環保核查、打黑等政策環境有關，開工有所好轉。根據草根調研，廣東、浙江等區域地方政府財政實力較強，大灣區、省內基建項目需求較好，一如既往保持較高增長，廣西、湖南等區域經歷上半年負增長后，增長大幅加速。

三、生態環境部下發登記編碼工作通知

2018年7月國務院印發的《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》以及2019年1月生態環境部印發的中國吊裝網《柴油貨車污染治理隨車吊攻堅戰行動計劃》明確要求在2019年底前各地完成非道路移動機械摸底調查和編碼登記，劃定非道路移動機械排放控制區，嚴格管控高排放非道路移動機械。7月29日，生態環境部下發的《關于加快推進非道路移動機械摸底調研和編碼登記工作的通知》是對前述文件的具體執行。根據我們與行業專家的交流，短期內這一政策不會對行業產生較大的影響，待登記編碼工作完成后，后續可能對違規進入排放控制區或者超標排放的非道路移動機械加強管控，提高違法處罰力度，促進排放超標設備的淘汰，我們判斷未來將產生較為深遠的影響。

四、嚴查二手挖掘機進口，利于行業健康發展

根據媒體報道，6月份開始，海關總署部署打擊走私二手挖掘機的專項行動。根據現行政策，我國允許二手挖掘機進口，但進口稅率較高。近年來出現了一種現象，國內買家在國外購買二手機之后，交給香港的代理商，經過一系列操作之后低報價格走私進口，從而獲得對國內產品的價格優勢，目前這一現象正在被重二手吊車點打擊。同時，生態環境部印發的《柴油貨車污染治理攻堅戰行動計劃》，要求2020年年底前，全國實施非道路移動機械第四階段排放標準，進口二手非道路移動機械和發動機應達到國家現行的新生產非道路移動機械排放標準要求，這一要求對規范二手挖掘機的進口也具有較強的促進作用。

五、投資建議

考慮到現階段工程機械板塊基本面保持強勁，繼續推薦工程機械板塊，重點關注三一吊車配件重工、恒立液壓、中聯重科、徐工機械、艾迪精密、柳工、安徽合力和浙江鼎力等。